Chỉ số EPS trong chứng khoán là 1 chỉ số tài chính quan trọng. Nhưng bản chất đúng của EPS là gì không phải nhà đầu tư nào cũng hiểu rõ.
Nên bacsichungkhoan.com sẽ giúp Nhà đầu tư cá nhân hình dung về chỉ số tài chính quan trọng này.
I. Chỉ số EPS trong chứng khoán là gì?
Chỉ số EPS trong chứng khoán (Earning Per Share) là Lợi nhuận sau thuế của 1 cổ phiếu.
Với: Lợi nhuận sau thuế là 4 quý liên tiếp, Nếu nói EPS năm 2017 tức là lợi nhuận sau thuế của một cổ phiếu của năm 2017; nếu nói thường EPS thì ta thường mặc định là EPS 4 quý báo cáo gần nhất.
Ví dụ: Cổ phiếu Vinamilk (VNM) 4 quý gần nhất tổng lãi 10.028 tỷ đồng và số cổ phiếu đang lưu hành là 1,45 tỷ cổ phiếu. Vậy EPS của VNM sẽ là:
EPS (VNM) = 10.028 tỷ đồng/ 1,451 tỷ cổ phiếu = 6.910 (đồng)
II. Chỉ số EPS trong chứng khoán có ý nghĩa gì? Chỉ số EPS pha loãng là gì?
Ý nghĩa của chỉ số EPS trong chứng khoán là gì?
- Thể hiện mức lợi nhuận của 1 cổ phiếu.
- Khi doanh nghiệp có thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 7000 đồng như VNM, tức là EPS = 7000 đồng
- EPS là phiên bản rút gọn nhất của lợi nhuận sau thuế. Vì Doanh nghiệp lợi nhuận hàng năm có thể rất cao nên khó tính toán mà EPS = Lợi nhuận/ Số cổ phiếu
Chỉ số EPS pha loãng trong chứng khoán là gì?
Trong chứng khoán có 2 loại chỉ số EPS là EPS cơ bản và EPS pha loãng.
EPS cơ bản: EPS = (Thu nhập ròng – cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu lưu hành
EPS pha loãng là EPS do Doanh nghiệp đã phát hành trái phiếu chuyển đổi,cổ phiếu ưu đãi, quyền mua cổ phiếu, ESOP, phát hành cho cổ đông chiến lược… Nên bị pha loãng cổ phiếu ra.
EPS pha loãng sẽ có độ chính xác hơn, vì nó phản ảnh sự kiện sẽ xảy ra trong tương lai.
III. Mối quan hệ giữa chỉ số EPS và P/E là gì?
Chỉ số EPS là thành phần cấu tạo nên chỉ số P/E; chữ E ở chỉ số P/E tức là viết tắc của EPS.
Vì giá cổ phiếu luôn lớn hơn 0 (P>0), trong khi lợi nhuận doanh nghiệp có thể lãi, có thể lỗ, nên EPS>0, hoặc EPS=<0.
- Hay Giá = P/E X EPS
- Khi EPS > 0 thì ta có thể tính và định giá cổ phiếu theo P/E
- Khi EPS < 0 thì ta không áp dụng để tính P/E, mà có thể xài chỉ số P/B
IV. Chỉ số EPS cao hay thấp thì tốt?
Nếu bạn đã từng đọc bài viết toàn diện về ROE do bacsichungkhoan đã tổng hợp, bạn sẽ thấy ROE >15% bền vững ít nhất 3 năm, có xu hướng gia tăng thì sẽ tốt.
Một mệnh giá cổ phiếu là 10.000 đồng, (lưu ý là mệnh giá cổ phiếu khác với giá trị sổ sách và giá cổ phiếu nhé).
Tất cả các doanh nghiệp niêm yết ở 3 sàn VN-INDEX, HNX, UPCOM đều có mệnh giá duy nhất là 10.000 đồng.
Do đó 1 doanh nghiệp được đánh giá làm ăn tốt thì ta có EPS> 1.500 đồng và duy trì nhiều năm, có xu hướng tăng. Ít nhất cũng nên EPS>1.000 đồng!
V. Đánh giá chỉ số EPS trong chứng khoán là gì?
1. Chỉ số EPS của Vinamilk (VNM)
Nhận xét:
- EPS cơ bản = EPS pha loãng. Lý do là VNM không có phát hành trái phiếu chuyển đổi, hay hay quyền mua cổ phiếu còn hiệu lực.
- EPS = 6076 > 1.500 đồng, và nhiều năm bền vững => Vinamilk là công ty tốt
2. Chỉ số EPS của Công ty Cổ phần Công viên nước Đầm Sen, mã DSN
Nhận xét: DSN có:
- EPS cơ bản = EPS pha loãng = 7882. Điều đó có nghĩa là mỗi cố phiếu DSN có lợi nhuận sau thuế tương ứng là 7882 đồng.
- EPS = 7882 đồng > 1.500 đồng => Công ty DSN làm ăn rất hiệu quả
- Giá bán là 51600 đồng. Ở mức P/E là 6,54.
3. Chỉ số EPS của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG : HOSE)
Nhận xét: HPG có:
- EPS cơ bản = 3021; EPS pha loãng = 2726, điều đó có nghĩa là mỗi cố phiếu DSN có lợi nhuận sau thuế tương ứng là 2726 đồng
- EPS = 2726 > 1.500 đồng
- Giá bán là 20650 đồng. Ở mức P/E là 8,3.
Kết luận:
Thị giá của các cổ phiếu có thể xấp xỉ nhau. Tuy nhiên mỗi cổ phiếu của công ty này có khả năng sinh lời cao hơn công ty kia.
VIII. Đánh giá EPS – Hạn chế của EPS là gì?
Chỉ số EPS trong chứng khoán là 1 chỉ số tài chính quan trọng. Tuy nhiên, cũng như bất kỳ chỉ số tài chính nào, EPS vẫn có những hạn chế.
- EPS có thể âm. P/E không có một ý nghĩa kinh tế khi mẫu số âm, do đó bạn phải sử dụng các công cụ định giá khác
- Lợi nhuận dễ biến động, có thể do đột biến, bán tài sản, chủ doanh nghiệp cố tình, hay thuộc ngành có chu kỳ cao. Khi đó EPS sẽ bị bóp méo.
- Doanh nghiệp liên tục phát hành thêm cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ESOP khiến EPS giảm, nhà đầu tư gặp rủi ro
- Doanh nghiệp xào nấu số liệu, dẫn đến lợi nhuận ảo. Ví dụ: Trường hợp TTF giai đoạn 2015-2016, khiến NĐT thua lỗ, bằng cách gia tăng hàng tồn kho và khoản phải thu…
Bác sĩ chứng khoán tổng hợp
Bác sĩ chứng khoán 